本周(2023.7.22——2023.7.28)機(jī)構(gòu)共調(diào)研96家上市公司(上周調(diào)研132家)。其中，信德新材、聞泰科技、環(huán)旭電子、美埃科技獲百家以上機(jī)構(gòu)參與調(diào)研。

從行業(yè)分布來看，本周電子行業(yè)有17家上市公司接受調(diào)研，隨后為機(jī)械設(shè)備行業(yè)，有10家上市公司接受調(diào)研。

【資料圖】

本周哪些上市公司被首次覆蓋？

最新機(jī)構(gòu)首次關(guān)注股票方面，近5日共有65份研報(bào)對上市公司進(jìn)行首次覆蓋。松井股份、美好醫(yī)療、奧來德均獲得兩家券商首次覆蓋。

最新評級調(diào)高股票方面，長電科技、圣農(nóng)發(fā)展、中鋼國際、皖通高速均獲券商調(diào)高評級并給出目標(biāo)價(jià)格。

重點(diǎn)公司調(diào)研詳情：信德新材

信德新材本周獲188家機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注，包括興業(yè)證券、中金公司、全國社會保障基金、易方達(dá)、、淡水泉、中信資管、景順長城基金、華創(chuàng)自營等。

調(diào)研內(nèi)容關(guān)注到多個(gè)市場關(guān)心的問題，為大家梳理如下：

公司主要產(chǎn)品負(fù)極包覆材料是提升負(fù)極材料性能的重要原料之一

在鋰電池負(fù)極材料的生產(chǎn)過程中，石墨負(fù)極材料在加入公司產(chǎn)品后，可對負(fù)極材料性能帶來以下提升：一方面可以使產(chǎn)品粒度分布均一，石墨化度較高、克容量高、循環(huán)性能提升；另一方面可以使負(fù)極產(chǎn)品倍率性能表現(xiàn)突出，低溫性能優(yōu)異，進(jìn)一步拓寬了負(fù)極產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域。

負(fù)極包覆材料的加入可以提升負(fù)極材料的首充可逆容量、循環(huán)穩(wěn)定性以及電池倍率性能，簡而言之，可以使得鋰電池克容量更大、使用壽命更長，充電速度更快。

隨著快充需求的提升，有望增加包覆材料滲透率與添加比例。

目前已形成依托大連長興島、成都彭州南北兩大產(chǎn)研制造基地的產(chǎn)能布局

大連生產(chǎn)基地的奧晟隆和信德碳材料兩家公司現(xiàn)有產(chǎn)能合計(jì)4萬噸，位于成都彭州生產(chǎn)基地的成都昱泰現(xiàn)有產(chǎn)能1.5萬噸，預(yù)計(jì)在下半年改造完成之后，達(dá)到3萬噸的產(chǎn)能，合計(jì)達(dá)到總產(chǎn)能7萬噸。

公司的瀝青基碳纖維項(xiàng)目已進(jìn)入試產(chǎn)階段，目前已經(jīng)能夠生產(chǎn)出合格的瀝青基碳纖維絲，正在積極進(jìn)行市場拓展。下一步公司會根據(jù)下游客戶需求有序進(jìn)行產(chǎn)品送樣檢測，會有一定的認(rèn)證周期，同時(shí)產(chǎn)品認(rèn)證周期需根據(jù)客戶驗(yàn)證進(jìn)度確定。

收購成都昱泰不會改變公司主營業(yè)務(wù)

成都昱泰地處四川彭州，毗鄰四川石化而建，是西南地區(qū)唯一取得四川石化乙烯焦油供應(yīng)資格的企業(yè)，乙烯焦油通過管道輸送方式入廠，且品質(zhì)較好。成都昱泰于2022年投產(chǎn)，因負(fù)極包覆材料需經(jīng)過小樣、大樣、噸樣和批量供應(yīng)的產(chǎn)品認(rèn)證和導(dǎo)入過程，具有一定的周期，目前實(shí)現(xiàn)小批量供貨，下游認(rèn)證導(dǎo)入正在穩(wěn)步推進(jìn)中。2023年5月，成都昱泰已實(shí)現(xiàn)當(dāng)月盈利，體現(xiàn)出較強(qiáng)的盈利能力和成長性。

收購成都昱泰可以使公司在原材料端進(jìn)一步保供、保量、保質(zhì)、保價(jià)并在西南地區(qū)建立先發(fā)優(yōu)勢和排他優(yōu)勢，進(jìn)而形成供應(yīng)端的協(xié)同效應(yīng)。與此同時(shí)，公司通過在技術(shù)、市場方面賦能，最大程度發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，提升公司的市場占有率，增強(qiáng)公司核心競爭力。

成都昱泰具備12萬噸乙烯焦油的處理能力，現(xiàn)有負(fù)極包覆材料產(chǎn)能為1.5萬噸，下一步將進(jìn)行技術(shù)改造，預(yù)計(jì)可提升負(fù)極包覆材料產(chǎn)能到3萬噸，同時(shí)進(jìn)一步提升產(chǎn)品品質(zhì)。

成都昱泰主要有兩方面的優(yōu)勢

一是原材料成本優(yōu)勢。成都昱泰作為西南地區(qū)唯一取得四川石化乙烯焦油供應(yīng)資格的企業(yè)，且由于管道直接供應(yīng)等原因，其乙烯焦油綜合采購成本較公司原有廠區(qū)每噸低約300元。另外四川地區(qū)天然氣資源豐富，單價(jià)較低，單位能耗成本也比原有廠區(qū)下降。

二是明顯的區(qū)位優(yōu)勢。由于云貴川等西南地區(qū)風(fēng)光水能豐富，近年來已成為負(fù)極擴(kuò)產(chǎn)集中地。成都昱泰地處云貴川核心地區(qū)，輻射負(fù)極擴(kuò)產(chǎn)集中區(qū)域，具有極強(qiáng)的區(qū)位優(yōu)勢，打造輻射西南區(qū)域的生產(chǎn)基地，有效提升對云貴川區(qū)域集中的下游客戶的響應(yīng)速度和服務(wù)質(zhì)量，同時(shí)也降低了銷售運(yùn)輸成本。

公司具有先進(jìn)的技術(shù)工藝和完善齊備的一體化產(chǎn)能優(yōu)勢

（1）生產(chǎn)工藝方面：公司生產(chǎn)工藝為自主研發(fā)的知識產(chǎn)權(quán)，部分配備設(shè)備為非標(biāo)定制化的特種設(shè)備，并且公司申請了專利、知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)。同時(shí)公司將研發(fā)創(chuàng)新視為企業(yè)發(fā)展的源動(dòng)力，緊密圍繞負(fù)極包覆材料領(lǐng)域需求開展新工藝和新技術(shù)的研發(fā)與創(chuàng)新。

（2）產(chǎn)品方面：公司實(shí)現(xiàn)了主流軟化點(diǎn)的負(fù)極包覆材料全覆蓋，積累了四大類、十余種不同品類的負(fù)極包覆材料產(chǎn)品，是行業(yè)內(nèi)少數(shù)可以做到覆蓋主流產(chǎn)品軟化點(diǎn)范圍的企業(yè)。公司可以根據(jù)客戶的需求，生產(chǎn)出滿足客戶要求性能指標(biāo)的產(chǎn)品，并通過多年的生產(chǎn)、研發(fā)經(jīng)驗(yàn)有效保障了公司產(chǎn)品指標(biāo)的穩(wěn)定性，疊加優(yōu)良的產(chǎn)品品質(zhì)。

參考資料：

注：信息來源為ifind數(shù)據(jù)庫(截止2023年7月28日星期五15：30)

20230726-華鑫證券-信德新材-負(fù)極包覆材料龍頭，有望隨快充高速發(fā)展

本報(bào)告由研究助理協(xié)助資料整理，由投資顧問撰寫。投資顧問：于鑫（登記編號：A0740622030003）

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